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期市分析美豆走势偏正面粕强油弱结构沉淀番薯属

番薯属番薯
2022年09月15日

期市分析：美豆走势偏正面粕强油弱结构沉淀

节日期间，CBOT大豆期货基本以震荡偏强为主，期价重心小幅上移，由于巴西卡车工人罢工使得该国新收割的大豆供应运输缓慢，对市场形成一定提振，国际投机资金重新增持美豆的净多头寸，反映交易商买盘信心有所增强。同时，整个豆类板块呈现出明显的粕强油弱结构，豆油走势以阴跌报收，暗示豆油基本面依然较为疲软。

根据美国全国油籽加工商协会（NOPA）报告，1月份美国大豆压榨量为1.62675亿蒲式耳，基本符合市场预期，为2001年以来历史同期最高水平，虽然豆油产量环比下滑1.38%至18.239亿磅，但库存却攀升近15%，对期价有利空影响，不过，就历史同期而言，这一数据相对偏低，使得美豆油下跌动能也会受限。油世界报告称，受益于全球植物油产量增速放缓且能源价格回升，油脂价格在1月份或已经见底，我们认为，期价尚处于底部徘徊的结构之中，方向不太明朗，美豆油5月合约有望在30.5美分/磅一线止跌，而马盘基准合约下方支撑在2150-2200林吉特/吨附近。

与此同时，虽然美豆期价有所抬头、重新站上1000美分/蒲式耳一线关口，但整体反弹空间也将会受到制约。美国农业部（USDA）在年度农业展望论坛上发布的首份2015/16年度预测数据显示，2015/16年度美国大豆期末库存将增至九年来的最高水平，因产量有望再度丰收、且中国进口增幅可能放慢，预计美豆期末库存为4.3亿蒲式耳，约合1170万吨，将是2006/07年度以来的最高水平，较2014/15年度增长4500万蒲式耳。如果预期不断加强，美豆走强的动能将会得到较大遏制，中长期熊市氛围难以逆转，只不过，当前市场炒作焦点在南美收割及运输上，短期仍显偏强，美豆期价可能会向1050美分/蒲式耳一线发起冲击，这将带动国内豆粕价格继续小幅走高，投资者尚可轻仓试多操作，9月合约短期关注2800元/吨附近压力情况。